Fixní riziko má své limity

Michele Montorio
18. 3.
Minut čtení: 3

Aktualizováno: 16. 4.

(a proč se dynamické riziko lépe přizpůsobuje trhům)

Vypočítané fixní riziko funguje.

Ale trhy nejsou statické.

A právě zde se objevují jeho limity.

Úvod

V tradingu se o fixním riziku často mluví, jako by šlo o absolutní pravidlo.

„Vždy riskuj 1 %.“

„Nikdy nepřekračuj 2 %.“

„S fixním rizikem jsi v bezpečí.“

Ve skutečnosti je toto tvrzení jen částečně pravdivé.

Správně vypočítané fixní riziko může fungovat velmi dobře.

Mnoho disciplinovaných traderů ho úspěšně používá.

Problém není samotné fixní riziko.

Problém je víra, že je dostačující za všech tržních podmínek.

Trhy se mění.

Rozdělení výsledků se mění.

Statistické fáze se mění.

Pokud riziko zůstává statické, dříve či později se stane neefektivním.

Kdy fixní riziko skutečně funguje

Je důležité si ujasnit jeden zásadní bod.

Vypočítané fixní riziko nevede k selhání.

Pokud trader:

• rozumí svým statistikám

• analyzuje strategii pomocí nástrojů, jako je Monte Carlo

• definuje udržitelný maximální drawdown

• používá procento rizika odpovídající těmto limitům

...takové riziko je pevné a spolehlivé.

Za těchto podmínek fixní riziko:

• chrání kapitál

• omezuje improvizaci

• vytváří stabilitu

• umožňuje plynulý růst

To už je profesionální trading, ne náhoda.

Strukturální omezení fixního rizika

Fixní riziko má jednu nevyhnutelnou vlastnost:

je statické.

To znamená, že:

• používá stejné procento

• bez ohledu na fázi účtu

• bez ohledu na pořadí obchodů

• bez ohledu na aktuální drawdown

Riziko zůstává stejné,

i když se všechno ostatní mění.

Právě odtud vychází jeho omezení.

Trhy nejsou lineární

Strategie negenerují výsledky rovnoměrně.

Existují:

• příznivé fáze

• neutrální fáze

• statisticky nepříznivé fáze

Při fixním riziku:

• je riskována stejná částka

• jak v dobrých, tak ve špatných fázích

To znamená:

• během negativních fází může být riziko příliš vysoké

• během pozitivních fází může být riziko neefektivní

Fixní riziko nerozpoznává kontext.

Fixní riziko a drawdown: co se skutečně děje

Během drawdown fází fixní riziko funguje, jako by se nic nedělo.

Ale drawdown:

• snižuje kapitál

• zvyšuje psychologický tlak

• zesiluje dopad dalších ztrát

V těchto fázích:

• fixní riziko nezvyšuje ochranu

• nesnižuje expozici

• nepřizpůsobuje se novým podmínkám

Výsledkem je, že drawdown může:

• prohloubit se více, než je nutné

• trvat déle

• být obtížnější k zotavení

Proč fixní riziko „nevnímá“ fáze účtu

Fixní riziko odpovídá pouze na jednu otázku:

„Kolik riskuji na jeden obchod?“

Pokročilý trader by si měl klást i další otázky:

• V jaké statistické fázi se nacházím?

• Jsem v sérii ztrát?

• Je drawdown normální, nebo strukturální?

• Je celková expozice pod kontrolou?

Fixní riziko na tyto otázky neodpovídá.

Jednoduše aplikuje procento.

Klíčový koncept: efektivita rizika

Právě zde dochází ke skutečné změně myšlení.

Problém není „kolik rizika“.

Jde o to, jak efektivní toto riziko v daném okamžiku je.

Úroveň rizika může být:

• správná na papíře

• ale neefektivní v konkrétní fázi

Fixní riziko nedokáže rozlišit:

• kdy více chránit

• kdy mírně přidat

• kdy snížit expozici

Proto je potřeba pokročilejší přístup.

Proč je dynamické riziko evoluce, nikoli náhrada

Dynamické riziko nebylo vytvořeno proto, aby nahradilo vypočítané fixní riziko.

Bylo vytvořeno, aby na něm stavělo.

Vychází ze stejných základů:

• statistiky

• drawdown

• kontrola kapitálu

Ale přidává zásadní rozměr:

přizpůsobení v čase.

Riziko se stává proměnnou, která:

• reaguje na drawdown

• zohledňuje expozici

• přizpůsobuje se fázi účtu

Už to není pevné procento.

Stává se z něj systém, který vnímá kontext.

Co se mění v praxi

Při dynamickém přístupu:

• riziko má tendenci se snižovat během negativních fází

• ochrana kapitálu se zvyšuje, když je to potřeba

• expozice je pod kontrolou

• drawdown je aktivně řízen

Během příznivých fází:

• riziko se může vrátit na efektivnější úrovně

• bez nucení

• bez přehánění

Výsledkem není „více rizika“.

Je to riziko lépe rozložené v čase.

Klíčový bod: dynamické riziko není agresivní

Tohle je časté nedorozumění.

Dynamické riziko:

• není martingale

• není overtrading

• není náhodné zvyšování rizika

Je to pravý opak.

Je konzervativnější, když jsou podmínky nepříznivé

a efektivnější, když jsou podmínky příznivé.

Kdy dává dynamické riziko smysl

Dynamické riziko dává smysl, když:

• trader už má definovanou strategii

• základní riziko je vypočítané

• maximální drawdown je jasně stanovený

• cílem je zlepšit stabilitu a efektivitu

Není to zkratka.

Je to další úroveň vyspělosti.

Závěr

Vypočítané fixní riziko je pevný základ.

Ale trhy nejsou statické.

Když se podmínky mění:

• fixní riziko zůstává stejné

• účet nikoli

Pochopení limitů fixního rizika

neznamená ho opustit.

Znamená to vědět, kdy už nestačí.

A právě z tohoto uvědomění může vzniknout skutečně pokročilé řízení rizika.